高空安裝作業

呼和浩特高空作業借鑒美日韓的發展經驗，我們認為高空作業平臺租賃市場具有如下發展趨勢：

（1）租賃商跑馬圈地快速擴張，競爭加劇價格將持續承壓：1）剪叉式18年租金下降10%-15%，19年Q1下降5%-8%，出租率由95%下降到70%：主要原因是租賃商者大增、高空平臺短期上量太快（Q1新增1.7萬臺）；2）臂式租金18年穩定，19Q1降幅5%以內，出租率維持95%：主要原因是保有量遠小于需求量（Q1不足2500臺），價格仍將堅挺。國內租賃價格較日本韓國仍然偏高，隨著新租賃商切入市場，預計租賃價格還有15-20%的下降空間。

（2）龍頭企業規模將進一步擴大，集中度提升至國際水準。規?；慕洜I能加強企業與上游廠商合作，降低采購成本。同時，大規模租賃商往往具有更專業的服務人員，擁有產品種類較多，能滿足多種作業情景需要，為終端客戶提供更好的顧問式服務與解決方案。因此發達市場的租賃廠商往往通過收購、合并等方式擴大規模，比如歐洲高空作業平臺租賃龍頭Loxam Group于2017年收購西班牙的Hune集團和意大利的Nacanco集團。國內高空作業租賃市場集中度較低，前3租賃商保有量占比為20%，前10租賃商保有量占比僅占30%，遠遠低于國際水準。預計未來我國租賃市場龍頭也會仿效國際品牌通過收購、合并等方式擴大自身規模，呼和浩特高空作業市場集中度有望提升至國際水準。

（3）受益于我國高空作業平臺制造技術的發展，租賃廠商擁有的產品種類將繼續豐富，臂式平臺保有比例將進一步提高，滿足日益增長的市場需求。此前，受制于技術水平，國內廠商往往只能生產載重量較輕、適用于室內裝修的剪叉式或桅柱式產品。租賃商購買臂式平臺往往只能被迫選擇價格較高的外國品牌，較高的進入門檻，導致臂式平臺保有量較低，僅占10%的比例，低于國際市場30%的水準。隨著內蒙古綠康、中聯重科、徐工消防攻克臂式平臺的核心制造技術，國產臂式平臺成為租賃廠商的替代選擇，隨著國產廠商進入這一市場，臂式平臺的均價有望降低，保有量預計將會持續上升。租賃商競爭激烈，頭部設備商將受益租賃商市場出清。租賃商競爭激烈，短期內將催生大量設備需求，供不應求下新租賃商往往也會選擇設備新進入者，但拉長時間看，隨著頭部租賃商份額逐步提升（不斷淘汰中小租賃商），只有與頭部租賃商持續合作的頭部設備廠商才會最終受益。價格方面，盡管租賃商競爭激烈導致出租價格有所下降，但設備價格近半年不會下降，主要原因在于設備的供不應求（JLG、Genie訂單已經接到2020年），而且價格下降殘值也會隨之下降（不符合租賃公司利益），呼和浩特高空作業租賃公司不會有主動降價訴求，更傾向于好的銷售政策（如減少首付比例）。